Меню сайта




special info
Новости

где — доходность рынка ценных бумаг в период t;

— доходность i - ой ценной бумаги за период t.

3) - риск ценной бумаги рассчитывается по формуле:

,

где -риск i - ой ценной бумаги;

— безрисковая доходность в период t;

T - рассматриваемое количество периодов времени.

  1. Избыточная доходность ценной бумаги рассчитывается по формуле:

.

5) Остаточный риск ценной бумаги имеет следующий вид:

.

6) Риск рынка ценных бумаг в целом определяется по формуле:

.

Проведем численное моделирование оптимизации фондового портфеля, используя модель Шарпа для расчета характеристик портфеля. Для расчета оптимального портфеля была разработана специальная программа, работающая в среде электронного процессора Excel.

Исходные данные для расчета (доходность ценных бумаг) остаются без изменений (см. табл. 9.1). Кроме того, модель Шарпа предусматривает использование доходности рынка в целом и безрисковой доходности. Доходность рынка в целом принималась на основании экспертных оценок, ввиду отсутствия данных из внешних источников. В качестве безрисковой доходности принималась приведенная к недельному сроку доходность трехмесячных государственных краткосрочных облигаций. Данные о доходности рынка в целом и о безрисковой доходности представлены в табл. 9.5.

Табл. 9.5

Период

Доходность рынка в целом

Безрисковая доходность

1

5.0%

0.75%

2

2.5%

0.75%

3

10.0%

0.80%

4

2.0%

0.80%

5

7.0%

0.80%

6

4.0%

0.90%

7

1.5%

0.90%

8

2.0%

0.90%

9

3.0%

0.90%

10

3.5%

0.85%

11

2.5%

0.85%

12

5.0%

0.85%

13

1.5%

0.85%

14

2.0%

0.85%

15

1.0%

0.85%

На основе данных табл. 9.1 и табл. 9.5 рассчитаны характеристики каждой ценной бумаги: - риск, избыточная доходность и остаточный риск. Результаты расчета представлены в табл. 9.6. При численном моделировании были заданы требуемая доходность портфеля 4 %, допустимый риск портфеля 8 %, прогнозируемая безрисковая доходность 1 %, ожидаемая доходность фондового рынка 3.5 %.



‹‹ Предыдущая Содержание Следующая ››


Внимание! Тексты принадлежат их владельцам и размещены на сайте для ознакомления. Вы можете использовать эти материалы только в ознакомительных целях - для прочих целей Вы должны купить книгу. Если вы не согласны с данными условиями, вы должны немедленно покинуть сайт.